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Unternehmensfinanzierung, Covid-19 und die Rolle von Verbriefungen

Unternehmensfinanzierung, Covid-19 und die Rolle von Verbriefungen
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Year:    2021

Author:    Gischer, Horst, Kaserer, Christoph

Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, Vol. 90 (2021), Iss. 3 : pp. 7–38

Abstract

Es steht außer Frage, dass die Überwindung der Covid-19-Krise und die damit verbundene Bereinigung von Bankbilanzen einen erheblichen Finanzierungs-‍, aber auch Risikoübernahmebedarf auslösen wird. Vor diesem Hintergrund stellt sich zu Recht die Frage, wie die bisher dominierende Form der bankbasierten Unternehmensfinanzierung durch eine stärkere Vernetzung derselben mit den internationalen Kapitalmärkten zum Nutzen der volkswirtschaftlichen Investitionstätigkeit gestärkt werden kann. Eine solche Vernetzung wird ohne Rückgriff auf Verbriefungsinstrumente kaum möglich sein. Daher setzt sich dieser Beitrag neben einer systematischen Darstellung der Unternehmensfinanzierung in Deutschland mit der aktuellen Entwicklung des Verbriefungsmarktes und seiner Rolle in der Unternehmensfinanzierung auseinander. Es wird gezeigt, dass gerade synthetischen Verbriefungen von erheblicher Bedeutung für die mittelständische Kreditversorgung sein können.

There is no doubt that the Covid-19 crisis will have an adverse impact on bank balance sheets and, as a consequence, on the corporate finance landscape. This is especially true for a country like Germany, where bank-based financing has dominated corporate finance for a very long time. Even though market-based financing has grown over the last years, there is still a long way to go until bank- and market-based finance become interlinked systems. Securitization will play an important role in such a market integration. Therefore, this article – beyond laying down the fundamentals of the corporate finance system in Germany – analyses the recent development of securitization markets in Germany and the EU. Moreover, it shows why synthetic securitization will be especially important for SME financing.

Journal Article Details

Publisher Name:    Global Science Press

Language:    German

DOI:    https://doi.org/10.3790/vjh.90.3.7

Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, Vol. 90 (2021), Iss. 3 : pp. 7–38

Published online:    2021-07

AMS Subject Headings:    Duncker & Humblot, Duncker & Humblot

Copyright:    COPYRIGHT: © Global Science Press

Pages:    32

Keywords:    Fremdfinanzierung True Sale synthetische Verbriefung STS-Verbriefung Risikotransfer

Author Details

Gischer, Horst

Kaserer, Christoph

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Section Title Page Action Price
Horst Gischer und Christoph Kaserer:\nUnternehmensfinanzierung, Covid-19 und die Rolle von Verbriefungen 7
1 Einleitung 8
1.1 Systematisierung 8
1.2 Finanzplatz Deutschland 10
2 Unternehmensfinanzierung in Deutschland: Die Angebotsseite 12
2.1 Bankensektor 12
2.2 Leasing 15
2.3 Direktfinanzierung 7
2.4 Verbriefungen 7
2.5 Kapitalmarkt 7
3 Die spezielle Funktion von Verbriefungen 8
3.1 Ausgangslage 8
3.2 Verbriefungen als Risikotransferinstrument 8
3.3 Reformmaßnahmen 8
3.4 Verbriefungsverordnung und STS-Verbriefungen 8
3.5 Synthetische Verbriefungen 8
4 Ökonomische Effekte von Verbriefungen 8
4.1 Allgemeine Überlegungen 8
4.2 Zur besonderen Rolle von synthetischen Verbriefungen 8
Literaturverzeichnis 9