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Notenbankinterventionen und Effizienz der Devisenmärkte

Notenbankinterventionen und Effizienz der Devisenmärkte
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Year:    1987

Author:    Ohr, Renate

Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, Vol. 20 (1987), Iss. 2 : pp. 200–214

Abstract

Intervention Policy and the Efficiency of Foreign Exchange Markets. Reflections to the Fluctuating Dollar

The violent and continuous fluctuations of the dollar since the introduction of flexible exchange rates in 1973 are the outcome of a quantity of speculative portfolio decisions. Under the name of „managed floating“ foreign exchange market interventions took place in a high degree but could not stop the exchange rate speculation. This in mind it is analysed in the present paper, whether there are arguments for a lack of efficiency in foreign exchange markets and whether exchange market interventions have some influence on the efficiency of foreign exchange markets. It is shown yet, that the evidently strong fluctuations of the dollar are consistent with an efficient foreign exchange market, as far as the exchange rate fluctuations clearly are not systematic, i.e. as far as they are stochastic. However the kind of intervention policy the German Bundesbank applied was mostly appropriated rather to worsen than to improve the efficiency of the foreign exchange market. Only a consistent, transparent and in certain bounds predictable intervention strategy can bring about the stabilization of expectations which is necessary for the stabilization of the exchange rate. Only such an intervention policy at the same time can improve the efficient evaluation of informations on the foreign exchange markets

Journal Article Details

Publisher Name:    Global Science Press

Language:    Multiple languages

DOI:    https://doi.org/10.3790/ccm.20.2.200

Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital, Vol. 20 (1987), Iss. 2 : pp. 200–214

Published online:    1987-02

AMS Subject Headings:    Duncker & Humblot

Copyright:    COPYRIGHT: © Global Science Press

Pages:    15

Author Details

Ohr, Renate

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Section Title Page Action Price
Renate Ohr: Notenbankinterventionen\rund Effizienz der Devisenmärkte. Überlegungen zur Dollarkursentwicklung 200
I. Dollarkursfluktuationen und managed floating 200
1. Bedeutung der Fundamentalfaktoren für die Dollarkursentwicklung 201
2. Zielsetzungen von Notenbankinterventionen 202
II. Effizienz des Devisenmarktes? 203
1. Zum Begriff der Markteffizienz 203
2. Besondere Strukturmerkmale des Devisenmarktes 204
3. Empirische Untersuchungen zur Devisenmarkteffizienz 205
III. Wirkungen von Notenbankinterventionen 207
1. Wege der Wechselkursbeeinflussung bei sterilisierten Interventionen 208
2. Einfluß auf die Effizienz des Devisenmarktes 208
3. Beurteilung der Interventionspraxis am Dollar / DM-Markt 210
Literatur 212
Zusammenfassung: Notenbankinterventionen und Effizienz der Devisenmärkte. Überlegungen zur Dollarkursentwicklung 212
Summary: Intervention Policy and the Efficiency of Foreign Exchange Markets. Reflections to the Fluctuating Dollar 213
Résumé: La politique d'intervention et l'efficience des marchés des changes. Des réflexions sur le dollar 213